27歲賠光家產 靠3祕訣成王牌操盤人





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圖文/鏡週刊

在證券圈有「王牌操盤人」盛名的張智超,人生起伏猶如坐雲霄飛車,求學重考過3次,讀研究所時幫媽媽出清套牢的弱勢股,反手追逐強勢股,賺進人生第1個百萬元,獲得「校園股神」封號;但27歲時他重摔一跤,賠掉台北市信義路和敦化南路交叉口的50坪房子,散盡家產後,看著母親幫客人剪頭髮的背影,一度動了輕生念頭。他有感而發地表示,在金錢遊戲裡想賺錢,一定要學會透析人性。




張智超小檔案



  • 出生:1971年


  • 學歷:台大財金所、政大風管系


  • 經歷:證券研究員、券商操盤人、券商自營部主管


  • 現職:創富創投公司董事長


  • 投資座右銘:與趨勢為友、與情緒為敵




走進台北市大直全新的A級商辦,寬敞氣派的大廳,一時讓人誤以為置身5星級度假飯店。



投資重防守停損不手軟

「工業風天花板讓室內高度變成4米6,這裡看出去有中庭景觀,和傳統的辦公室很不一樣。」邊說話邊介紹的人,是10年內帶領團隊,幫券商老闆賺超過20億元的王牌操盤人張智超,今年3月,他剛在這裡成立創富創投公司,升格當老闆,不再幫別人打工。

「我在法人自營部待約20年,7、8年前就有創業的念頭。實在是每天有開不完的會議,做不完的管理職,久而久之,拜訪公司、研究股票反倒成了奢侈。」此時張智超用打棒球來形容創業的決定,「身為球員,舞台就該是在球場上!」從這番話不難聽出,張智超還是享受戰勝股海的成就感。

一旁和他一起創業鑽研投資的夥伴蘇俊忠,隨即指出張智超這位股市球員的超凡特質,「在大盤回檔、個股急殺時,超哥的防守滴水不漏,停損從不手軟。」事實上,投資圈內認識張智超的人都知道,這位王牌操盤人奉行不悖的投資哲學就是:盡可能讓賺錢長線,將賠錢控制在短線,只要不賠大錢,在股市永遠有機會。

很多人好奇,面對現階段台股處在萬點左右的相對高水位,張智超怎麼看待?「現在我看指數較保守,但也跌不下去,原因在於股利分配稅制會做改革。」不過,善於防守的他透露,手上部位多單、空單皆有,「邊走邊看吧!明顯往多,停損空單;明顯走空,停損多單。」沉穩的特質展露無遺。

相對如今的穩若泰山,張智超的年少很輕狂,除了是國四英雄傳的一員外,大學更重考2次,這足足落後同儕3年的求學過程,他自己都搖頭說:「就是任性。」儘管任性,張智超卻高中台大財金所,正巧那時買股票是全民運動,張智超也興致盎然,尤其他幫媽媽出清套牢的弱勢股,反手追逐強勢股,運氣加上大好環境,很快的30多萬元本金翻倍,賺進人生第一個100萬元。

嘗到甜頭後,他趁勝追擊,「媽媽從房屋貸款借出500萬元加碼,這筆錢沒多久就賺到1千多萬元,那時覺得自己好厲害。」這番成績被大傳特傳,連媒體都慕名採訪,封他是「校園股神」。

豈料1997年亞洲金融風暴突襲前的一次修正行情,本金加融資操作所建構的2,500萬元持股,瞬間跌停鎖死,「第一時間我相信自己,因為在買股前都有做過功課,增強我不須停損的信心,會覺得巴菲特說的『人棄我取』就是現在,而當大家都在殺盤時,我告訴自己必須鎮定,但鎮定了2週就破產了。」張智超表情很是無奈。



租套房安頓反省創佳績


這一賠,他賠掉媽媽30年的積蓄,賠掉一間在信義路和敦化南路交叉口的50坪精華宅,那年他27歲,曾經閃過想不開的念頭,而讓他走下去的力量是媽媽的大智慧,「我永遠記得媽媽的談話,她說,人生有2杯水,1杯是苦的,1杯是甜的,她很高興我在年輕時先喝到苦的那1杯。」

博客來 折價券 「印象最深刻的是,準備搬離信義路收拾行李的那刻,媽媽很堅強,默默地打包,我呢?也是強忍淚水,不過,當時下了很大的決心,在哪裡跌倒就要在哪裡爬起來。」話講到這,張智超的眼眶不禁泛紅。

時間晃眼過去20年,談起那段低潮,張媽媽倒是正能量滿滿,「那時我4、 50歲,雖然事業正巔峰,但智超投資一倒下去,就全部倒掉了。因為是單親,沒有人幫忙,只好靠雙手打拚,雖然日子過得苦,但還有工作和顧客,精神還不錯。」

一無所有的搬離信義路,母子倆先在景美租了2間各僅8坪的小套房安頓,為了生活,從事理髮業的張媽媽,手上剪刀從沒停過,「就像朱自清看到父親的背影一樣,我也總是望著媽媽幫客人剪頭髮的背影自我反省。」

張智超嘆氣說,剪一個頭能賺多少?50元就要偷笑了。「想想看,50元、50元的要累積到500萬元,要剪幾個頭才有?1千顆,不對!1萬顆,不對!」金額差距之大,一時讓這位對數字敏感的操盤人都算不出答案。

當完兵回來後,張智超堅毅地選擇原路繼續走下去,因為成績斐然,他也靠著公司分紅的獎金翻轉人生。而10年為公司賺進超過20億元的能耐,究竟祕訣在哪?張智超大方分享如下。

祕訣一:與趨勢為友與情緒為敵

他解釋,投資標的簡單二分就是好公司跟壞公司,選擇做多好公司、放空壞公司,這是「與趨勢為友」;但好公司會跌,壞公司也會漲,當好公司跌到相對低價要勇敢去買,壞公司漲到相對高價要放膽去空,這是「與情緒為敵」。

祕訣二: 控制住風險看錯必停損

「掌握住投資心法,再加上嚴格控制風險,一旦看錯立即停損,這樣的操作會讓投資結果呈現大賺、小賠。」張智超接著說,1檔股票如果跌超過20%,就一定要砍掉,「我不容許投資組合裡有個股賠這麼多,所以不管它再好我都會砍,砍掉重來也比較清心。」

「跌20%的個股要再漲回來很難,所以一定要透過分散持股,降低單一個股大跌的損傷。」而張智超的做法是,單一個股持股比重不超過投資組合的1/4,如此一來,25%的持股如果股價跌掉20%,也只會讓投資組合損失約5%。

祕訣三: 需看懂人性並克服人性

張智超表示,投資人要養成砍掉錯誤股票的好習慣,千萬不要跟股票談戀愛,尤其是錯的股票。「看錯是家常便飯,但犯錯一定要修正,股票賠錢往往輸在人性,因為人性會讓賺錢很短線(賺了就跑),賠錢卻拉長戰線(套牢不賣),所以學會看懂人性、進而克服人性,才能在股海淘金。」張智超認為,股市就是金錢遊戲,求不敗比求勝利重要。

投資心法:BMW選股術

一檔股票是不是好標的,張智超會檢視公司的「BMW」3面向:

BーBusiness Model (經營模式):台灣公司主要有2類經營模式,一種是靠代工賺錢,毛利率較低;另一種是靠技術、智慧或專利在賺錢,如台積電、大立光等,通常毛利率較高,股東權益報酬率也較好。張智超偏好後者。

MーMarket Size+Market Share (市場規模+市占率):公司本身的市場規模、市占率須有成長性,他不碰呈現衰退的公司。舉例來說,台股所有公司平均若可成長5%,但有1檔個股可以成長達15%以上,像這類成長高於平均很多的公司,張智超就會感興趣。

WーWho is Management (經營者與大股東行為分析):驗證公司經營者所講的每一句話。張智超表示,面對好大喜功的老闆,投資要打折扣;兢兢業業做事的老闆,講話或許保守,但若成果每次都超越,就可多留意;至於喊多的老闆,要注意是否偷賣股。



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